连续两个交易日缩量上涨后，A股7月12日（周三）放量下跌。截至收盘，上证综指跌0.78%至3196.13点，其余股指跌幅更大，深综指跌1.08%，创业板综指跌1.42%，科创50指数跌1.64%。总成交额为9133亿元，显著多于周二的7747亿元。不过，周三上市了好几家新股，若扣除这个因素，实际放量情况应打折。北向资金净流入4.95亿元。

在权重股中，茅台(600519)等白酒股、“三桶油”和银行股表现稍强。这也是上证综指跌幅相对较小的原因。电机、电源设备、光伏、化肥行业等少数板块表现稍强，游戏、通信、互联网、软件等TMT赛道板块跌幅领先。

相关市场方面，隔夜美股上涨，周三港股恒指涨1.08%。汇市方面，美元指数上周五快速下跌，本周仍维持弱势，只是跌速较缓慢。人民币汇率本周表现较好，周三则维持了小幅上升状态，周三多数时间人民币汇率在7.20下方运行。周三A股表现明显较弱，但北向资金并未流出，与人民币近期表现较强相关。

周二傍晚，央行官网发布2023年上半年金融统计数据报告。数据显示，6月单月人民币贷款增加3.05万亿元，创历史同期新高，同比多增2296亿元。6月末广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增11.3%。

上述数据表现不错，大多优于预期，只是市场的反响却比较平淡，股市不涨反跌。货币供应量、信贷、社融等数据虽能为未来经济走向提供指引，但这类数据其实并不太直接，即很难直接提供实体经济运行状况的信号。由这个角度看，市场对数据反映冷淡也就可以理解。现阶段市场可能更看重能直接反映经济状况的指标，比如之前公布的6月PMI指数及物价指数，再比如本周四上午将公布的6月进出口指标。

A股虽跌，但考虑到短期内国内外重磅数据较多，故我个人觉得其跌势可能并不存在惯性，即后续A股是涨是跌是个未知数，完全取决于后续公布的重磅经济数据。经过多年发展，如今的A股应该说已越来越成熟，虽然经济基本面与股市走势未必能时时保持同步，但若将时间拉长来看，A股走势应该还是经济的晴雨表。

美国的６月CPI相当要紧，如果该指标远逊预期，那么美联储本月加息后利率即有可能提前出现向下的拐点，对A股预期转暖相当重要，这种情况下人民币汇率也较易重返7的下方。

6月中国进出口指标显然是个极重磅的数据，只要该数据稍有令人惊喜之处，那么市场对经济及A股的预期就有可能显著好转。

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